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（原标题：东吴期货投资策略早参20221104）天元证券--快速出金体验更流畅！
油价承压颠簸，双硅领涨市集| 东吴期货接洽所策略早参
2022.11.04
宏不雅金融衍生品：展望不竭颠簸筑底
股指期货。周四在外围市集影响下，三大指数集体低开，沪指弱点颠簸跌破3000点。板块出现轮动，信创板块分化。市集情怀冉冉设备，但反弹捏续性仍需不雅察，展望指数不竭颠簸筑底，操作上忽视投资者高抛低吸为主。
玄色系板块：需求超预期
螺卷。钢联的数据，螺纹钢周度表需超预期达到330万吨，环比增多10万吨，加上近期钢厂减产，保捏较好的去库速率。热卷周度需求也能保捏在320万吨隔壁，延续去库。因此近期跟着钢厂减产，加上需求回升，前期价钱低点展望会是阶段性低点，盘面趋向于颠簸，螺纹参考3400-3600，热卷参考3450-3650。
铁矿。铁水延续下降，日均铁水产量回落到232万吨，加上近期到港回升，口岸本周累库，铁矿本身基本面在转差。但顺应市集预期，尤其在钢材需求尚可的情况下，盘面短期也很难不竭下落，操作上忽视600-660波段操作。
双焦。双焦基本面未发生变嫌，基本面情况尚可。但盘面本轮止跌反弹的原因不在基本面，而是跟随钢材价钱超跌反弹的反弹。双焦当今难以走出寂然行情，而钢材末端需求在淡季行将驾临的情况下，会冉冉走弱，因此展望本轮反弹捏续时分不长，忽视短期不雅望为主，恭候契机作念空。
能源化工：本钱颠簸回落
原油。隔夜原油颠簸走低，好意思联储加息后的鲍威尔言语对盘面产生捏续影响。好意思联储会议昨天凌晨如预期加息75BP，并示意12月可能放缓加息门径。不外鲍威尔同期表示末端利率将进步此前预期且暂停加息为时过早，好意思联储公布利率有计议前白宫也一忽儿表态支捏好意思联储策略。这意味着固然短期经济阑珊速率可能放缓，但永久的加息周期压制依然存在，且捏续时分和最终压力可能更长更高。咱们以为油价总体仍保管宽幅颠簸运行，展望区间总体处在80-100好意思元之间。
沥青。11月第一周沥青产业数据泄漏开工率小幅走高，出货量微减，厂库社库增减不一，基本面保管偏弱。现货价钱相似处于颠簸偏弱态势，但本钱端近期走势稍强，忽视前期空单可严慎捏有，短线逢高试空。
LPG。燃气耗费的季节性增长受末端物流和商用偏弱的影响较不较着，而国内入口量的锐增重复山东地真金不怕火增负使得国内供给压力增长，表里价差飞速弥合。近期需求增长预期转差，季节性行情落实仍不轩敞，上行能源有限，盘面保管区间颠簸。
PTA。周四TA01合约收盘价5170元/吨，较上一往曩昔高潮18元/吨，01基差收窄至412元/吨，华东现货价钱5582元/吨（前值：5632元/吨）。本周PX和TA开工率略有降负，PTA周开工率74.15%（前值：76.18%），逸镇静连375万吨安装当今负荷5成，PX开工率77.1%（前值：79.34%）。PXN当今触底后保捏颠簸略有回升，展望等投产产物产出后会不竭保捏压缩，PTA加工费被快速压缩至往年较低水平，不外现货仍成心润。聚酯空洞利润仍然被压缩状态，其中短纤利润尚可。策略忽视：短期颠簸保捏不雅望，中永久逢高空01合约。
MEG。周四EG01合约收盘价3918元/吨，较上一往曩昔高潮64元/吨。口岸再度启动累库，煤制泊车侦查的量级无法扭转乙二醇累库的预期。策略忽视：短期颠簸保捏不雅望，中永久逢高空01合约。
甲醇。昨日日盘，甲醇主力合约高潮0.35%，报收2554元/吨。夜盘高潮0.04%，报收2567元/吨。甲醇安装寰球开工率下降，原料端煤制缓和制开工率均下降，全体上甲醇国内供应端减少7.16万吨。MTO安装开工率回升，传统下贱加权开工率下降，新兴需求甲醇耗费量增多1.58万吨，传统需求甲醇耗费量减少1.34万吨，本周甲醇供应大幅减少，需求略有增多。入口船货到港卸货量增多，本周口岸全体库存高潮，但同比处于扫数低位。甲醇供应有减轻预期但仍保管高位，供应偏宽松但需求捏续偏弱的形态变动不大。局部疫情款式严峻的情况下货色运动依然受阻，产区出货压力仍偏大，株连盘面价钱。但计划到内地补充口岸货源数目有限，口岸可运动货源依旧偏紧，即便短期到港量增多也难改库存偏低的践诺。何况煤炭价钱仍保管高位颠簸，库存和本钱端对甲醇价钱仍有撑捏作用。近期受宏不雅面影响，甲醇单边波动较大，期价展望保管颠簸运行，单边操作忽视不雅望为主。套利方面，高基差及新增投产预期的气象下，01-05逢低正套为主。宁波富德MTO安装重启踏实运行重复甲醇设备高基差，01PP-3MA可逢高作念缩。
有色金属：宏不雅情怀暂缓，有色冉冉挂牵基本面
沪铜。受累于好意思联储鹰派态度，铜价承压下落。周四伦铜收跌0.98%；沪铜主力12合约日盘收跌0.35%，夜盘收跌0.19%。好意思联储依期不竭激进加息，但声昭示意鸽派转向渐进，外盘铜价一度奴婢股市走强。随后的新闻发布会上，好意思联储主席鲍威尔称不遗弃12月盘考延缓加息，但称利率峰值将高于预期、且不宜过早计划暂停加息，好意思元反弹，外盘铜价转跌。需求担忧亦令铜价承压。欧元区10月PMI终值下修至46.4，创29个月新低，欧元区制造业正处于阑珊之中。国内供应偏紧，市集风险偏好回升扼制铜价跌幅。忽视暂不雅望。
沪铝。国内铝厂减产，铝价反弹。周四伦铝收涨0.47%；沪铝主力12合约日盘收涨1.26%，夜盘收涨0.08%。鲍威尔称最快12月延缓加息，但鹰派表态指出，末端利率将高于之前预估，计划暂停加息还太早，伦铝颠簸。西洋通胀压力不减，强化了央行不竭加息的预期。众人经济增速下滑暗影下，铝的需求忧虑上升。国内跟着铝价进一步下落，周一仍是跌至行业平均本钱线隔壁，行业损失面扩大。河南部分铝厂因采暖季到来及近期盈利欠安等方面的原因出现减产。SMM统计国内电解铝社会库存58万吨，周度下降3.3万吨。现货市集捏续孔殷亦撑捏铝价反弹。忽视不雅望。
沪锌。11月3日沪锌主力跌0.15%，报22770元/吨，夜盘涨0.83%，报23005元/吨，LME锌跌1.84%，报2713.5好意思元/吨。锌冉冉从宏不雅逻辑向基本面逻辑切换，当今基本面依然孔殷，现货升水再度攀升，仓单库存仅为1396吨，但预期的疲弱使得扫数价钱的回调靠近较大压力，基本面的孔殷更多通过月间结构来体现，在低库存配景下，短期月差仍有不竭扩大的可能。
沪铅。11月3日沪铅主力跌0.07%，报15165元/吨，夜盘涨0.66%，报15205元/吨，LM铅涨0.70%，报2009.0好意思元/吨。受朔方疫情影响，废电瓶货源有限，价钱较为坚挺，再生铅冶真金不怕火利润捏续收窄，以至此前预期供应规复节律偏慢，而当今铅蓄耗费仍处于旺季，展望铅价短期保管颠簸运行。
农产物：上冲动能有所缺少，多单可择机赢利了结
油脂。昨日油脂市集呈现颠簸走势，在此前勾通三日高潮之后头临压力。基本面，此前两个利多成分也发生转换。1、俄罗斯总统普京表示已指引俄国防部规复参与乌克兰食粮出口条约，但若是乌克兰违背黑海食粮走廊不被用于军事场合的承若，俄罗斯保留推出该条约的职权；2、巴西抗议行径缓减，通过巴拉纳瓜港的主要谈路不再被抗议者紧闭，巴西大豆出口有望规复常常。受此影响，展望本轮豆类油脂市集的涨势可能暂告段落。操作上，忽视此前的多单可择机赢利了结，暂时保管不雅望。
豆粕/菜粕。豆粕参加11月后，2211合约参加交割月，盘面向现货价钱挂牵，重复俄罗斯暂停黑海食粮输送，带动豆粕大幅高潮。但当今俄罗斯已规复黑海输送，且展望11月USDA论说中性偏空，国内入口大豆到港量至11月中旬也陆续到港。短期作念有情怀较着，忽视豆粕可日内短线作念多，中线逢高作念空。
鸡蛋。因4-8月衍生端补栏鸡苗量偏少，展望国内蛋鸡新开产能偏少的状态将延续至四季度，另外衍生端延淘导致待淘老鸡存栏占比上升，展望春节前将迎来淘汰鸡出栏岑岭，因此咱们以为国内在产蛋鸡存栏在四季度全体将呈现下降趋势，四季度蛋价粗略率将不竭保管偏强走势；短期来看，跟着蛋价涨至阶段性高位，下贱市集全体走货速率一般，买卖商参市严慎，大多保管常常运动库存，可儿慕高蛋价是否会对后期需求会造成负反映。从期货盘面角度看，面前鸡蛋主力2301合约较现货存在较大贴水，且饲料本钱捏续高潮为蛋价提供较强的底部撑捏，展望盘面下方空间有限，忽视低吸高抛、区间短线操作。
生猪。近期策略面保供稳价的信号频出，集团场加速出栏节律，增多市集供应，猪价上周出现快速下落，导致中小散户出栏积极性有所普及，但面前相近月底，集团场出栏任务已基本完成，短期供应量减轻，另外计划到腌腊季将至，需求端或将对猪价造成一定的提振，展望猪价短期不竭深跌的概率不大。永久来看，跟着出栏体重攀升，春节前或将迎来散养户大猪辘集出栏，猪肉供给将较前期角落递加，另外因口罩事件以及面前的高猪价或将扼制本年度旺季需求，咱们以为猪价并不具备大涨基础，后期需密切景仰宰杀量的变化情况，忽视暂时不雅望或区间短线操作。
苹果。昨日苹果期价再度走强，因本年苹果入库数据同比下降。据卓创资讯统计泄漏，收尾11月3日，22/23年度产季苹果寰球冷库库存为792.61万吨，同比前年减少10.06%，处于近五年历史次低水平，也低于市集预期。因此短期内有望出现一轮高潮，操作上，不竭保捏作念多想路。
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