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证券时报基金参谋院 吴琦 李明珠
11月28日，首批7只追踪中证科创创业东谈主工智能指数的ETF认真启动刊行，部分ETF刊行首日即售罄。与此同期，还罕有十只行业主题ETF正处于陈说过程之中。一时分，公募基金行业掀翻一股行业主题ETF的刊行慷慨。
这股慷慨的背后，映射出刻下投资者偏好从“广撒网”转向“精聚焦”的趋势。连年来，A股市集呈现出明显的结构性特征，部分新兴行业发扬亮眼，而一些传统大盘蓝筹股的发扬却跑输大盘指数。这种显着的分化态势，使得“一篮子买入市集”的宽基策略收益被大幅稀释。投资者纷繁倾向于通过投资窄基ETF（频频指追踪特定主题、行业或策略的指数基金，与宽基ETF形成对应干系）谋求高收益。
Wind数据露馅，全市集股票型窄基ETF总规模照旧冲破1.6万亿元，虽不足宽基ETF总规模，然则其翻倍式的增幅远远高于宽基ETF不足10%的增长速率。
窄基ETF规模扫尾翻倍增长
在本年基金刊行市辘集，窄基ETF产物日益丰富，行业主题ETF更是迎来爆发式增长。
11月28日，首批7只追踪中证科创创业东谈主工智能指数的ETF认真刊行，诱导了繁密投资者的认识。此外，还罕有十只围绕中证科创创业机器东谈主、中证科创创业半导体、上证科创板鼎新药等诸多行业主题的ETF正在陈说过程中。
投资者对这些窄基ETF认购温雅慷慨，首批追踪中证科创创业东谈主工智能指数的ETF中，已有产物扫尾一日售罄。
资金对窄基ETF的深爱，从本年的酌量数据中可确认瞻念察。剔除“国度队”资金净流入的中原沪深300ETF，本年净流入资金超过百亿元的18只ETF均为窄基ETF，这些窄基ETF平方隐藏了港股通互联网、证券、港股非银、港股通鼎新药、机器东谈主、化工、红利低波和银行等繁密行业、主题和策略产物。其中，港股通互联网ETF、证券ETF离别获取了553.02亿元和334.16亿元的资金净流入。
值得注意的是，在本年34只规模初次冲破百亿元大关的股票型ETF中，仅有2只产物属于宽基ETF，这一数据进一步突显了资金对窄基ETF的偏疼。
与窄基ETF备受追捧形成明显对比的是，宽基ETF遭受了资金的陌生。本年资金净流出规模位居前方的3只ETF均为宽基产物，举例，科创50ETF遭460亿元的资金净流出，创业板ETF和创业板50离别遭受了290亿元、149亿元的资金净流出。此外，A500龙头、科创板50、中证A500ETF等不少宽基ETF年内资金净流出金额均超过了百亿元。
年内共有27只ETF的资金净流出金额超过了50亿元，其中宽基ETF多达21只，占比近粗略。以中证A500系列ETF为例，年内共有超过1100亿元资金从40余只酌量ETF产物中净流出。
晨星（中国）基金参谋中心总监孙珩以为，这一时势的根源在于2025年股票市集结构性特征极为显贵，行情契机漫步不平衡。活跃资金牢牢盯住少数高增长赛谈，而宽基ETF由于零落明显的行业属性，在主题轮动的行情中，其诱导力被大幅收缩。与此同期，公募行业已步入器具化期间，基金公司愈加侧重于布局作风明显的窄基ETF产物。并且，TMT、新动力电板等细分领域的窄基ETF能够带来高弹性的事迹发扬，既契合了投资者对收益弹性的追求，也适应了主动权利基金ETF化、赛谈化的市集发展趋势。
从“朦胧确立”迈向“良好采选”
完了2025年11月28日，全市集股票型窄基ETF数目已超过800只，总规模冲破1.6万亿元，平方隐藏了诸多前沿领域，为投资者提供了精确确立器具。
孙珩以为，宽基ETF隐藏全市集或大板块，主要雀跃投资者对权利市集的广谱确立需求，属于“朦胧确立”界限；而本年以来投资者纷繁转向行业主题等窄基ETF，骨子上是在市集结构性行情的大布景下，基于对特定赛谈（如AI、新动力、红利等）的景气度判断和产业趋势把执进行布局，这充分体现了投资者从“广谱布局”向“精确择赛谈”的良好化确立逻辑改革。
排排网金钱公募产物运营曾方芳则暗意，投资者从宽基ETF转向行业主题ETF，主要基于以下两方面的考量：一方面，市集结构分化时势荒芜显贵，不同业业的景气度与计谋预期互异遍及。宽基指数由于隐藏范围平方，其收益容易受到传统权重板块的负担，弹性相对较为凡俗；而行业主题ETF能够精确布局东谈主工智能、高股息等高景气赛谈，更奏凯地捕捉结构性契机，从而博弈更高的逾额收益。另一方面，行业主题ETF的投资门槛较低，有益于投资者隐匿个股风险，更契合投资者把施行业轮动、扫尾择时的需求。
浙江久兴投资处分有限公司董事长王玺指出，刻下一部分投资者更倾向于采选行业主题ETF而非宽基ETF，这响应出A股本轮行情明显的结构化特征。背后原因是中国经济向高质地发展转型的总体基调，新质坐褥力酌量的AI、半导体、新动力等板块成为资金追捧的焦点，而房地产、传统基建等旧经济增长放缓，诱导力连接下降。这种产业层面的优劣互异奏凯映射到市集发扬上。投资者的这种偏好变化反过来会进一步加重行业分化，强化头部效应。
与此同期，也有基金评价东谈主士以为，饱读吹定投，以及在往来端诳骗网格往来、量化增强等策略器具，助力投资者在窄基ETF上扫尾高频波段操作，相似鼓励了窄基ETF规模的大幅攀升。
深圳某量化投资私募基金暗意，在当下结构性分化的市辘集，相较于分散确立追求市集平均收益的宽基ETF，通过精确押注高景气度的行业主题ETF，更有契机获取远超市集水平的逾额薪金。因此，他们倾向于以更高的风险偏好，去博弈一个更集合的收益可能性。
推高估值泡沫“帮凶”
需警惕波动风险
本年窄基ETF规模迎来爆发式增长，相较于岁首规模扫尾翻倍，投资者涌入兴味颇为慷慨。
孙珩以为，投资者深爱窄基ETF甚于宽基ETF的趋势，有可能会成为长久时势，但同期也会伴跟着阶段性的波动。一方面，公募行业已投入器具化期间，投资者的需求阻挡细分，基金公司也将窄基ETF手脚互异化竞争和扫尾第二增长弧线的重要，连接布局细分行业主题产物。并且，在刻下民众经济增长放缓的大布景下，高景气行业相对集合，窄基ETF更适配捕捉结构性契机。另一方面，若明天市集出现系统性普涨行情，投资者风险偏好回升，宽基ETF可能会迎来阶段性的资金回流。但举座来看，跟着投资者专科度的阻挡普及和公募产物细漫步局的连接深化，资金向窄基ETF歪斜的长久趋势难以逆转。
值得注意的是，相较于宽基ETF，窄基ETF频频具有更大的波动性，投资者需要对窄基ETF有确认、深切的走漏。
窄基ETF的高波动特质，可能导致投资者在行业回调过程中遭受较大损失。举例，本年9月份建设的国证机器东谈主产业ETF于今仍失掉超过15%，2025年某科创芯片ETF单日跌幅接近8%，部分投资者因暴躁而割肉离场。
此外，一些窄基ETF的平均换手率也远远高于宽基ETF，投资者调仓频率极高。多半资金追赶热点窄基ETF，成为推高估值泡沫的“帮凶”，亦然形成“赛谈拥堵”风险的弥留资金起首之一。
曾方芳分析以为，这一趋势将加重市集的结构性分化。资金连接涌入热点行业主题ETF，会推高其成份股的估值水平，而冷门板块则可能靠近流动性萎缩的逆境。同期，它也可能放大特定板块的波动性，资金集合涌入时会加快行情的发酵，猬缩时则可能加重着落幅度。从市集结构来看，龙头公司手脚中枢成份股将连接获取被迫资金确立，进一步强化“马太效应”。长久而言，这会倒逼机构普及投研智商以优化资源确立，但需警惕短期“羊群效应”带来的波动风险。
王玺指出，投资者也需要保持警惕，行业主题ETF受行业景气度影响极大，一朝计谋退换或需求下滑，资金会集合猬缩，导致对应板块大幅回调。这种波动会因资金的规模化相差传导至系数这个词市集，相较于宽基分散风险的特质，加多了市集的举座波动风险。
一位基金投资者也暗意，我方照旧更倾向于持有宽基ETF，因为这类ETF更具巩固性。天然其涨幅相对较小、速率也较慢，不像行业ETF那样具有爆发性，但市集的作风切换较快，要是对产业了解不够深切，以及不了了具体行业何时启动，稳妥地获取一定收益更为弥留。比如在11月开动买入半导体ETF，遇到退换时也可能会被套牢，这考试的是投资者对市集节拍的把执以及行业趋势的判断智商。而要是是9月初买入，收获的概率则更大。一言以蔽之，天然行业ETF后劲遍及，收获快，然则亏钱也快。
上述基金评价东谈主士以为股票配资炒股网，关于投资者而言，稳妥的资产确立方式更为合理。举例，不错接管“中枢+卫星”确立策略：以宽基ETF（如沪深300）手脚底仓，搭配窄基ETF手脚卫星，以此扫尾风险的分散。此外，还不错通过定投的方式来平滑波动。
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