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科技投资的叙事正在发生新变化。人人AI竞赛的下一站已转向电力，而储能手脚一度千里寂的赛谈，因其惩办电力瓶颈的中枢才智与“窘境回转”逻辑，一跃成为阛阓的新风口。
下半年以来，科技和新能源板块携手高潮，“用AI发电”渐成阛阓主流。辩论来岁，产业趋势能否握续？机构如何进一步衔尾新的叙事处所？对此，上海证券报记者通过多方采访，试图解答以上疑问。
“AI的至极是电力”
“咱们咫尺边临的最大问题并非芯片供应不及，而是电力供应穷乏。淌若无法惩办，多数的算力芯片就会积压在库房里而无法使用。”微软首席实行官萨提亚·纳德拉近日在一期播客节目中抒发了他的担忧。
业内流传着这样一句话：AI的至极是电力。
“AI飞腾使数据中心需求赶快扩张，而数据中心手脚‘超等耗电大户’，对电力需求相称伏击。不错这样说，电力即是AI竞赛的新战场。”沪上某公募酌量员罗峰（假名）在罗致上证报记者采访时暗意。
在罗峰看来，刻下西方国度电网系统举座老化，且供电侧的素质周期漫长、进程复杂，难以复旧各地数据中心指数级增长的用电需求。在此配景下，大要模块化部署、快速铺设的“光伏+储能”系统正成为惩办数据中心耗能缺口的最好决策。
“AI的故事远未完结，仅仅换一种容貌来讲。”沪上某中型公募基金基金司理张亮（假名）朝上证报记者暗意，本年以来，科技股经过一轮演绎，资金完竣的需求相比强烈，跟着三季报裸露罢了，国际云做事提供商纷纷上调成本开销，AI的细则性增前途一步激励了对电力病笃的忧虑，从科技到新能源“高切低”的阛阓行动仍是驱动趋向主流。
储能因此成为资金集结追捧的处所。
北京某大型公募基金司理王勇（假名）告诉上证报记者，储能板块的复苏不仅受益于AI等新兴需求驱动，也成绩于其本人的“窘境回转”逻辑。本年以来，跟着阛阓环境向成长作风切换，以及“反内卷”策略的握续催化，高速增长的储能受到资金喜爱，慢慢走出行业底部，开启了新一轮景气周期。
从机构调研也不错一窥头绪。东财Choice调研记载显现，10月以来，主攻钠电材料的容百科技在机构调研的上市公司中接待机构数目排行第一，接待了近400家机构调研。公司暗意，异日5年，在AI发展带动智能电网、波动性可再生能源使用激增的配景下，储能阛阓将迎来新一轮需求爆发。
资金“激战”新能源景气处所
一方面，新的叙事体系仍在自我完善；另一方面，宽幅触动的阛阓步地下，产业的中永远逻辑和资金的短期逻辑在碰撞中必有矛盾产生。
“来岁增长20%如故80%？这其中有广大的博弈空间。”张亮以为机构对异日储能的增速预期仍有些不对。但从基本面来看，在此前新能源行业举座处于底部的情况下，储能尤其是大型储能的增漫空间相对细则，而况成本阛阓已给以了积极响应。Choice数据显现，中证储能产业指数自本年4月初以来至近期高点，区间涨幅仍是接近70%。
短期大涨后估值透支了吗？王勇对此不以为然。“在整个新能源财富中，储能的成长性最为凸起。手脚新能源行业的后周期财富，其增速理当卓绝新能源发电等前期步履。从远期空间看，储能有望通过‘光储平价’迫害现存天花板，呈现更强的永远成长属性。”
罗峰对刻下储能板块的估值也握相对乐不雅的立场：“复旧这一判断的中枢逻辑在于，阛阓对来岁储能需求增长的预期较为一致，刻下干系龙头企业的估值水平并未实足反应这一增长后劲。再朝上游看，锂电材料步履在量价皆升的周期中，即便阛阓已对价钱上行有所预期，但行业高增长的配景下，其估值依然具有性价比。”
不外，异日是“限度一搏”如故“小心一波”，主要取决于资金的属性和对事迹的诉求。
“短期来看，由于储能板块近1个月涨幅较大，一些资金可能会有赚钱了结需求，同期有投资者可能会惦记上游材料加价禁锢中卑劣需求等问题，从而盘面上会出现一些博弈。”但张亮研判这并未能动摇阛阓共鸣，从较长维度去看，储能板块的上行趋势是不变的，且更多资金有望慢慢入场，大幅度集结完竣当今辩论不会发生，板块举座颐养幅度相对有限。
王勇进一步领会称，中枢如故储能行业增速以及远期空间的问题，投资逻辑其实莫得发生骨子变化。储能行业有两个相比大的脾气：一是储能行业已酿成由具备权贵竞争上风的龙头企业主导的竞争步地，不至于行业竞争过于浓烈和恶化；二是行业已往存在的较大供需错配，能在快速增长中被需求有用消化，从而看守高增速，其内卷进度或远低于此前的光伏行业。
基金司理热议产业链新机遇
少有东谈主走过的路才有好表象。当储能迎来景气上行周期，着实的投资机遇或荫藏在那些供给扩张无法一蹴而就的“瓶颈”规模。
罗峰以为，在刻下储能产业链中，投资价值的中枢判断范例在于供给端的敛迹强度。供给最病笃、扩产难度最大的步履，时时具备最强的议价才智和握续的投资价值，这一逻辑在已往两个月的阛阓中已有所体现。
举例，近期产业链上游的碳酸锂、锂电材料价钱迎来权贵高潮，11月9日上昼，碳酸锂期货主力合约一度涉及10万元/吨关隘。
“背后反应的是供需的不停变化。”星河基金基金司理李一帆朝上证报记者分析称，已往2至3年碳酸锂在价钱下落过程中，企业的成本开支慢慢走低，刻下碳酸锂满盈的步地仍是大幅改善，2026年往后的增量将进一步下降，而能源电板和储能的举座需求正在大幅增长，因此供给“紧均衡”和需求握续上行构建了坚实的高潮逻辑。
“刻下储能电板的需求相称繁盛，很多电板厂的储能电板排产仍是到了2026年年中致使下半年。而从锂电材料的产能运用率来看，头部公司大都仍是满产，中小厂商的产能运用率也大幅提高，锂电材料当期宽阔是相比紧缺的。”王勇经过屡次调研得出这个论断。
在业内东谈主士看来，异日锂电材料价钱的高潮态势辩论将具备一定的握续性，空间主要取决于需求强度。但其幅度相对可控，对中卑劣的需求禁锢作用有限。
在罗峰看来，为知足中卑劣需求的握续增长，需保险上游企业合理的利润空间，以激励其扩产意愿与才智。与此同期，已往3年上游行业集结度权贵提高，头部企业与二三线企业之间已酿成10%至15%的单元成本差距，因此头部企业也更倾向于看守刻下有序的竞争态势，股东产能按需稳步扩张，以匹配异日需求增长。
来自产业的声息从侧面印证了这少许。赣锋锂业董事长李良彬近日在“2025第十五届高工锂电年会”上暗意，2026年碳酸锂需求增速或达30%，需求达到190万吨，同期供给才智辩论增长约25万吨。“淌若来岁需求增速逾越30%短期股票配资，短期内供给无法均衡，碳酸锂价钱可能会突破15万元/吨，致使20万元/吨。”
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