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被称为“山水旅游第一股”的张家界旅游集团股份有限公司（以下简称“张旅集团”）股票配资炒股网，自救迎来新进展。
11月14日晚，在重整央求被当地法院受理不到两周后，张旅集团络续公布了部分重整投资东谈主名单及干系契约，首批包括电广传媒、芒果文旅等8家机构。11月18日，集团又公布新增的天悦壹号等9家投资东谈主。至此，共有17家企业将以现款方式认购该公司股票，累计投资金额约15.86亿元。
这家成就于1992年的国有企业，1996年在深交所上市，创举了中国旅游企业进入成本市集的先河。但受“大庸古城”款式的牵累，这家老牌公司深陷债务泥潭。自2020年起，公司已结合五年损失，累计损失达13.48亿元，本年4月被“戴帽”，股票简称由“张家界”变更为“ST张家界”。
如今公司进入重整次序，张旅集团站到了行运的十字街头。与收歇计帐不同，重整是以赞成企业、归附捏续筹画智商为方针的轨则次序。若是公司能完成债务重组、引入政策投资、调动业务结构，粗略还有荣达的契机。
张开剩余89%张家界大庸古城夜景 图/视觉中国
“困”在古城里
许多旅客慕名到张家界，是为了游览武陵源景区，一睹三千奇峰崇山高山，打卡电影《阿凡达》中“哈利路亚山”的取景地；或是到天门山景区，在朝晨捕捉涔涔穿洞的奇不雅，体验一次令东谈主心跳加快的世界最长玻璃栈谈。张家界领有唯一无二的天然景不雅资源，是中国第一个国度丛林公园、首批国度5A级旅游景区之一。
近几年，因入境游热度普及，张家界也成了国外旅客的新宠“国外张”。2024年旅客接待东谈主次、旅游总收入阔别较2020年增长88.62％和104.35％，入境旅客从3.1万东谈主次增多至183.06万东谈主次，五年增长约59倍。
不外，成本市集上的张旅集团，和旅客印象中的张家界是两个观点。上述驰名的中枢景区，并非由张旅集团筹画。笔据公司财报，张旅集团的主营业务，包括宝峰湖和大庸古城的景区筹画，以及环保客运、十里画廊不雅光电车、杨家界索谈、张家界国外大旅馆、张家界中旅等款式，旗下领有7家主要成员公司。
在相当长的一段期间内，通过整合武陵源中枢景区的交通、住宿、旅行社等业务，张旅集团齐保捏盈利。弯曲点在2016年，公司开动耕种了大庸古城。这一款式如今成了牵累公司事迹的着急身分。
张家界素有“大庸”之称，依澧水河而建，因水陆交通证明，自古商贸荣达，位于老城区中心肠段的南门口老街尤为扯后腿。2016年，张旅集团假想在南门口原址上，打造一座会通了明清建筑与土家眷脾性的古城款式。
北京青蓝文旅假想假想院院长、中国旅游景区协会大众马牧青恒久留情张家界文旅，他在承袭《中国新闻周刊》采访时先容说，张旅集团的筹画业务较为边际，宝峰湖、旅行社、旅馆等筹画效益较差，公司原来是但愿通过打造大庸古城这一失业旅游款式，与张家界现存的不雅光类景区形成业态的相反化互补和联动。
中国旅游参议院副参议员杨劲松也对《中国新闻周刊》默示，张家界天然景区驰名度高，旅客大多直奔中枢景区，鲜少在市区恒久停留以及住宿，穷乏更长链条的蹧跶。这类山岭型景区频频会产生“再造一个新景不雅”的冲动，将影响力向城市空间蔓延，这亦然当地推动大庸古城款式的逻辑之一。
湖南景云智旅参议院院长唐伟在张家界从事文旅职责30多年。他牢记，2014年前后，张家界旅游市集火热，旺季时，全市可能齐找不到一间饱胀的客房。某种进度上，这也让其时的款式决策者对新文旅款式信心十足。
大庸古城款式在2016年3月立项，3个月后便开工耕种。张旅集团党委文告、董事长张坚捏在承袭央视采访时直言，公司预先对大庸古城的市集参议不及，公司在市集调研、居品定位、业态假想、配套功能、运营策略、品牌打造等方面准备不及，导致款式全体耕种停停改改。
原来一年半的耕种工期，被拖到了近五年。此外，款式还存在手续不完善、工程超概算等问题。大庸古城在2021年试运营，2022年全面完工，总投资约24亿元。
落成后的大庸古城占地240亩，相当于22个圭臬足球场。原来被奉求厚望成为城市“文化新地标”，但现实中，款式却沦为“空城”。来到这里的旅客会发现，近200间商铺大多空置，日常除了一些分散的市民外，确凿门堪罗雀。唐伟指出，里面的仿古建筑群修建得过于密集，“楼间距狭小得连阳光齐爱惜”。
公开贵寓夸耀，2024年上半年，到此购票东谈主数仅0.23万东谈主。笔据原款式假想，大庸古城瞻望不错罢了年收入4.85亿元，净利润达1.85亿元。但自试运营以来，累计损失已超10亿元。如今，大庸古城已暂停营业。受其牵累，张旅集团自2020年起事迹转亏。财报夸耀，2020年，该公司净利润为-0.92亿元，而后损失逐年扩大，到了2024年三季度，累计损失已达7.91亿元。
马牧青对《中国新闻周刊》说，要周转张旅集团，“牛鼻子”就在于大庸古城。
迎来新投资方
张旅集团的重整之路并非一帆风顺。早在2024年10月16日，张家界市中级东谈主民法院决定对其开动预重整，但愿让公司再行具备“造血”智商。其时，张家界博臣建筑工程有限公司以“公司（张旅集团）无法偿还到期债务且显著繁难反璧智商”为由，央求重整。同月28日，张旅集团公开招募重整投资东谈主。
笔据公告，在预重整临时措置东谈主条目的期限内，共有45家（以长入体面貌报名手脚1家）意向投资东谈主提交了重整投资有假想。但自2025年1月起，张旅集团的预重整四次延恒久限，最新远离期间被推至2026年1月16日。直到2025年11月初，张家界市中级东谈主民法院厚爱受理重整央求，张旅集团的重整才进入了新阶段。
本年1月，湖南广电旗下的上市公司电广传媒曾与张旅集团签署政策联接框架契约，涌现罕见参与重整。连年来，电广传媒过火全资子公司芒果文旅罕见将我方打造为湖南最大的文旅投资平台，已在湖南省8个地市落地10个款式。但在此之后，大庸古城的重整有假想一直莫得新动作。
直到11月14日，张旅集团公布，与电广传媒、芒果文旅、芒果超媒、达晨财智、张家界产投、吉富清园、凯撒旅业、凯撒海纳等8家机构签署《重整投资契约》。
参与周转大庸古城的两大主力是电广传媒和芒果超媒。前者与芒果文旅、达晨创投等机构，以3.168亿元认购0.8亿股，后者出资4.752亿元认购1.2亿股。电广传媒向《中国新闻周刊》先容，公司同期亦然达晨创投的股东，而芒果超媒和电广传媒齐背靠湖南广电，二者的大股东均为湖南播送影视集团有限公司全资控股的芒果传媒。
契约也表示了更具体的有假想：电广传媒、芒果文旅将与芒果超媒联动，假想把大庸古城打酿成芒果影视、综艺、短剧的拍摄与IP弯曲体验基地之一，成为线下粉丝聚首地，以及具有强体验感的文旅度假主义地。同期，还将尝试“编造+真东谈主演唱会”、VR千里浸式体验等新玩法，提高客单价，丰富蹧跶脉络。张旅集团也假想与芒果超媒成就大庸古城运营公司，推动款式提质升级。
唐伟觉得，旅客之是以 “不买账”，除了运营不及外，还存在东谈主流量少的问题。在假想之初，款式便和市民生活、中枢景区以及旅游团“东谈主为破裂”，把腹地东谈主、散客和旅行团齐“挡在门外”。
大庸古城选址在南门口，这里曾是商船云集的老船埠。但古城款式却竖起高墙，老船埠也被破除，腹地东谈主的记念被割断了。景区是阻塞的，天然离天门山景区广场直线距离不到900米，但旅客却没办法直达。唐伟牢记，一位导游曾无奈艳羡：“这就像把超市开在小区门口，却要顾主绕三公里走后门。”
在唐伟看来，大庸古城的问题还是超出款式本人，念念要周转它，需要同期完善一些城市基础设施，打开城门，链接天门山等中枢景区，并缓解市中心交通拥挤等问题。这齐需要市政府参与，将款式与城市假想统筹，匡助大庸古城真确融入张家界的大旅游情势中。
被透支的古镇热
大庸古城的出现，一定进度上也源于张旅集团盲目跟风耕种古城的“冲动”。张旅集团党委文告、董事长张坚捏曾对媒体直言，其时公司“看东谈主家古城古镇搞得好，总觉得我方造一个出来，也可能运营得好”。
张家界也并非孤例。连年来，不少所在的古城古镇款式要么难以诱骗客源，要么堕入了烂尾。《中国新闻周刊》旧年曾报谈，在湖南常德的桃花源古镇，总投资超50亿元，占地1600亩。但开业后街边的门面确凿完全闭着门，当地商户直言：除了“五一”“十一”和春天桃花怒放的几个周末，“平时确凿没东谈主，齐说这里是‘空城’”。
距离桃花源古镇约140公里外，还有一个名为“江南古城”的款式，作风与桃花源古镇颇为通常。该款式2014年开建，进入约10亿元，如今已成了烂尾楼。此外，济南的宋风古城、成齐的龙潭水乡等款式，也齐出现了停摆或客流珍稀的问题。
已往三十多年里，中国阅历了多轮古镇耕种激越。20世纪80年代，周庄开启了中国古镇旅游时间，“中国第一水乡”名扬海表里，周庄模式激发寰球效仿，乌镇、丽江等古镇纷繁走红。2003—2008年，其时的耕种部和国度文物局先后公布过91个历史文假名镇名单，重庆瓷器口、安徽三河古镇、四川李庄等络续怒放，进一步推动了所在的古镇诱导高涨。
古镇诱导模式有多种，包括政府胜利操盘，政府成就旅游诱导公司、注资后典质贷款诱导，或者出让筹画权给社会成本等。杨劲松觉得，已往不少所在热衷古镇诱导，一是因为古镇投资大、辨识度强，有融资上风，许多所在如实领有一定的古建或非遗资源。但另一方面，这也会让一些所在产生“幻觉”，夸大本人文化资源的特有性和影响力。
国内古镇诱导也与房地产周期密切干系。杨劲松提到，每轮房地产上行周期，齐作陪资金涌入文旅赛谈。连年来市集低迷，仅仅靠疏忽筹画、卖房拼集看守的款式，就会面对生计压力。
古镇骨子上是一门慢生意。浙江大学旅游参议所副长处周永广曾算过账，即即是“最赢利古镇”乌镇，荣达期间年净利8.07亿元，但前期进入的数十亿元，也要多年才略回本。更况兼，近些年不少“打开大合”的古镇耕种，对地盘、资金、运营智商条目更高。即即是统一个操盘方，贸然他乡复制，也可能会碰到水土反抗。
杨劲松指出，许多失败的古镇款式，齐有一个共同问题：前期进入精深，却对“慢钱”筹画繁难准备，误以为不错按房地产的逻辑快速变现。施行上，文旅款式需要详尽化运营，尤其是能捏续产生现款流的生意业态，但这小数好多所在莫得有趣。
正因如斯，连年来古城古镇广受诟病的是，古城不古，同质化严重。在大庸古城，原来最具文化底蕴的古城墙、石板路、商铺等被拆得所剩无几，原住民搬离，实在的生活踪影被抹去，新建了簇新的仿古建筑。有网友刻画，这里远眺像古城，近看“既不陈旧，也欠妥代，历史和记念齐散失了”。
中国旅游参议院发布的《2024年中国古镇旅游发展文书》指出，古镇旅游居品同质化、过度生意化、短期利益化严重。调研夸耀，51.3％的受访者觉得古镇有些通常，38.5％嗅觉古镇齐很通常，繁难特有之处。
“太多古镇的生意化旅途确凿一致，到处可见的是义乌小商品、臭豆腐等。好多古镇‘照抄组装’前东谈主的教会，以为风险低，但不能捏续，反而带来更高的风险。热度一过，旅客就不来了。”杨劲松对《中国新闻周刊》说。
多位受访的文旅业内东谈主士齐提到，要赞成“空城”或烂尾古城款式的难度极大。在当下，所在财力有限，款式资金的投放必须更精确。若是进入莫得换来可捏续现款流，反而会带来负面口碑，让后续的成本视为畏途。对景区来说，改日能否接得住流量也很关节，旅客带着很高的期待过来，若是干事和体验跟不上，流量来得快、走得也快，因此款式周转对运营团队也提议了极高条目。
关于张旅集团而言，尽管迎来了投资方，重整仍充满不笃定性。公司在最新公告中辅导：天然公司已进入重整次序，但该重整假想可能在表决或者法院审批阶段被否决。即便通过批准，也存在履行失败的风险。而一朝重整失败，公司照旧存在被法院宣告收歇的风险。
发于2025.11.24总第1213期《中国新闻周刊》杂志
杂志标题：古城变“空城”，如何自救？
记者：杨智杰
剪辑：闵杰股票配资炒股网
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