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（原标题：20221129｜东吴期货参谋所策略早参）
地产利好频出推涨玄色系｜东吴期货参谋所策略早参
2022.11.29
宏不雅金融繁衍品:稳增长计策加码
股指期货。周一三大指数大幅低开，全天劣势触动。个股超3300家下落，银行等蓝筹板块株连指数。周一晚间证监会文书了支捏房地产股权融资的具体计策，“第三支箭”落地。由于现时存量资金博弈，板块轮动较快，指数或看护触动整理，操作上建议高抛低吸。近期稳增长计策捏续加码，短期内价值作风反弹幅度较大。
玄色系板块:地产计策再次迎来利好
螺卷。地产计策再次迎来利好，证监会文书规复涉房上市公司并购重组及配套融资，规复上市房企及涉房上市公司再融资。夜盘螺卷延续反弹，基本面来看钢材供需双弱，加上老本端铁矿价钱施展的比拟强势，盘面短期依然偏强触动，热卷略强于螺纹，主要风险点是供给会不会连忙规复。
铁矿。铁矿延续反弹，现在来看生铁产量有望缓缓见底，加上钢厂库存低位，同期也将投入补库周期，预测价钱保捏偏强触动，操作上建议01多单接续捏有。
双焦。证监会文书对涉房上市公司的一系列门径，利好玄色末端。受此影响，昨日玄色系夜盘出现不同程度的涨幅。此外，焦炭第一轮提涨已落地，部分焦企对钢厂建议二轮加价，冬储在即，焦企挺价惜售，现货价钱也较为坚挺。短期来看，计策频发，对玄色有一定利好，玄色品种价钱举座重点上移，但捏续性有待阐发，盘面偏强触动。
能源化工：市集再传OPEC+减产
原油。隔夜原油反弹，因有传言称OPEC+照旧开动建议减产的想法。由于中国需求衰败，欧洲真金不怕火厂歇工，俄罗斯原油及制品油出口在制裁期限降临之际创下俄乌蹂躏以来新高，近期原油基本面环境较10月OPEC+会议前有所退化，因此关于OPEC+而言，仅看护此前减产是不够的，莫得进一步行动即为市集利空身分。咱们觉得油价总体仍看护宽幅触动运行，海涵下方80-85区域撑捏。
沥青。11月第四周沥青产业数据暴露供需均大幅下降，相对而言真金不怕火厂出货量降幅跨越开工率，导致厂库加多，社库微减。季节性需求疲软使得基本面看护偏弱，现货价钱雷同处于触动偏弱态势，原油看护劣势，不外沥青期货依然受到基差撑捏触动偏强，预测沥青延续触动偏强走势。
LPG。原油端劣势回落带动外洋老本下移，现货看护南强北弱但价差收窄，国内化工利润存回落趋势，冬季燃气需求现在规复速率弱于同期，后市需求端压力对现在高位的入口量酿成捏续挤出效应，添加剂端虽环比走弱，但开工率和利润尚处中高水平，制约盘面交割贴水走阔幅度。外洋延续增产趋势及仓单聚积刊出压力下远月合约顶部压力较大。操作建议近月轻仓试多。
PTA。聚酯产业链昨日跌幅较大，TA01合约收盘价5058元/吨，较上一往改日价钱下落80元/吨，01基差依旧在370元/吨左右耽搁，夜盘价钱小幅反弹至5096元/吨。聚酯端减产的故事还在接续，昨日聚酯开工率下落至75.45%，较上周下落1.28%，已处于历史极低的水平，预测本周减产或将接续。PXN压缩还会捏续，PTA开工率大幅消弱至70.25%，环比下落3.32%。策略建议：短期触动保捏不雅望，中恒久逢高空01合约。单边作念空可接续捏有
MEG。周一EG01合约收盘价3798元/吨，较上一往改日下落130元/吨，夜盘报收3810元/吨。乙二醇口岸库存和原料备货天数库存双双累库，基本面转弱。华南一套乙二醇安装年产能12万吨的乙二醇安装缠绵在12月1日重启，该安装在10月25日磨练。连云港一套110万吨/年的乙烯安装已于上周五开车，现在安装开车流程成功，照旧有及格乙烯产出。100万吨/年的乙二醇安装将于12月初开车。策略建议：短期触动保捏不雅望，中恒久逢高空01合约，因移仓扰动可海涵1-5正套。
甲醇。昨日日盘，甲醇主力合约下落1.92%，报收2560元/吨。夜盘下落0.58%，报收2573元/吨。西南地区自然气制甲醇安装尚未聚积泊车，且后期宁夏鲲鹏60万吨/年新增甲醇安装近期缠绵出居品，甲醇举座供应依旧宽松。跟着冬季降临，局部地区安全环保计策趋严，且现在国内疫情场面严峻，传统卑劣对甲醇的铺张量依然有限。MTO开工率仍处于相对较低水平，沿海MTO安装多看护前期泊车或降负气象，且MTO利润仍未获得显豁设立，江苏地区部分安装后期不摈斥泊车的可能性，主力需求端对甲醇暂无利好撑捏。甲醇现在仍看护供应偏宽松但需求偏弱的基本面面目，受宏不雅和原油影响，价钱近期单边波动较大。内蒙至山东运脚看护高位运行，疫情影响下物流运输依旧不畅，内地补充口岸货源数目有限。入口量回升需要时代换空间，且因大雾封航导致短期内到港延后，口岸库存和可联结货源依旧偏紧，库存端对甲醇价钱仍有撑捏作用。能源煤价钱捏续阴跌，但后期跟着气温转冷、日耗回升，煤价有望企稳且看护积年高位位置，老本撑捏仍较为权贵。新增投产压力增大重叠烯烃消费预期走弱和煤炭价钱承压下落，甲醇供需驱动缓缓向下，但高基差的适度下下方空间有限，期价预测将偏弱触动运行。近端需求有走弱预期且煤炭价钱捏续阴跌，01-05偏反套运行，但也要警惕因基差捏续偏强而走一波正套行情。01PP-3MA中恒久逢高作念缩，后期口岸MTO安装重启后成心于价差作念缩头寸。
有色金属：国内利好计策频出，期价仍有撑捏
铜。需求忧虑挥之不去，铜价重点下移。周一伦铜收跌0.13%；沪铜主力01合约日盘收跌1.6%，夜盘收涨0.81%。大家经济衰败暗影掩饰，国内疫情带来的需求不长远性上升，市集风险偏好下降，铜价走弱。西洋央行官员发表鹰派言语亦令铜价承压。好意思联储副主席布雷纳德透露，货币计接应当以风险管束的姿态来幸免通胀预期上行的风险；欧央行行长拉加德示意更多加息在路上。国内刺激计策不停加码和供应偏紧撑捏铜价。央行降准落地；房地产企业的融资环境不停改善。社会库存看护低位，现货升水信守400元/吨。而LME库存接续上升，注册仓单攀升至84%。建议空单严慎捏有。
铝。利好计策频出，铝价仍有撑捏。周一伦铝收涨0.38%；沪铝主力01合约日盘收跌1.08%，夜盘收涨1.26%。受需求远景担忧上升铝价日盘收跌。国内房地产市集依旧疲弱，疫情多地散漫令需求担忧上升。低库存和近期刺激计策不停加码撑捏铝价。周一SMM统计国内电解铝社会库存51.6万吨，较上周四库存量下降0.2万吨，月度库存下降9.7万吨，较客岁同期库存下降49.8万吨。周度出库环比下滑0.97万吨，一方面到货少有成交出货的适度，另一方面，铝价居高位，部分卑劣拿货愈加严慎。近期围绕房地产市集的计策不停发力，央行降准。建议不雅望。
锌。11月28日沪锌主力跌0.15%，报23565元/吨，夜盘涨1.42%，报23915元/吨，LME锌涨0.46%，报2944.0好意思元/吨。短期看低库存的问题难以获得惩办，社库转头10万吨的安全库存水平可能要看向一季度。在矿供应满盈和冶真金不怕火端高利润的刺激下，环保及疫情只是是株连了增产的节拍，供应端增量存较强预期，锌价上方空间相对有限，中恒久依旧看护偏空念念路对待，短期海涵宏不雅情怀变化。
铅。11月28日沪铅主力跌0.45%，报15595元/吨，夜盘涨0.22%，报15640元/吨，LME铅跌0.52%，报2111.0好意思元/吨。再生端利润较好，放量仍有空间，受疫情影响换电需求有所回落，基本面总体缓缓转弱，下方撑捏主要在于出口窗口的大开弥补了部分需求，同期现货处于大贴水的气象，捏货商交仓意愿显豁，导致阶段性的散单偏紧，短期沪铅或看护高位触动，策略上建议反弹抛空。
农居品:接续抄作南好意思干旱天气，隔夜CBOT豆类举座走强
油脂。昨日白日受阿根廷大豆好意思元缠绵影响，油脂市集一度大幅下落，尤其豆油跌幅较大。但昨昼夜盘国内油脂跟班好意思豆反弹，市集将焦点再度转向南好意思干旱天气。受干旱天气影响，近期巴西大豆播撒流程显豁放缓，逾期于往年同期水平，而阿根廷大豆播撒流程更是只须客岁同期的一半水平。预测本日油脂市集从头走强。
豆粕/菜粕。豆粕现货价钱开动松动。近期入口大豆深广到港，现货价钱承压，后续几周预测入口大豆到港周均270万吨以上，因此豆粕后续供应将缓缓转为宽松。国外方面，阿根廷捏续干旱，巴西栽培则比拟成功需接续海涵拉尼娜对南好意思大豆栽培的影响。建议逢高作念空。
鸡蛋。从现货层面看，四季度宇宙新开产蛋鸡产能偏少，春节前又将迎来淘汰鸡出栏岑岭，在产蛋鸡存栏举座趋于下降，11月中旬后元旦、春节双节前备货季开启，现货价钱粗略率将接续看护强势，但来岁1月开动国内新开产蛋鸡数目将角落递加以及春节后是需求淡季，现货价钱重点将缓缓下移；从期货层面看，固然 1月合约反应了春节后鸡蛋落价的预期，但高基差以及高老本对盘面价钱酿成较强撑捏，从估值上看01合约向下已基本莫得空间，况兼咱们倾向于现货在1月份的最终跌幅粗略率将不足现时盘面跌幅，最终期现转头的表情粗略率将是期货向现货转头，操作上以逢回调作念多的念念路对待，同期要巩固操作节拍，不建议追涨。
生猪。中短期看，集团场为完成年度出栏目标，加速出栏节拍，散户出栏积极性也有所增强，短期生猪供应加多，但需求受疫情影响，施展疲弱，固然跟着宇宙气温下降以及节沐日相近，需求端有好转预期，但现时各地管控升级，市集对今年度旺季需求存疑，后期需捏续海涵宰杀量以及出栏体重的变化情况；恒久看，跟着母猪产能以及出产成果拔擢，来岁生猪供应量将缓缓加多，重叠年后又能迎来需求淡季，预测猪价重点将缓缓下移。
苹果。昨日苹果期价小幅高涨。一方面近期国内一系列对疫情防控门径的优化有助于提振市集关于需求规复的信心，但另一方面推行需求仍疲再加上后续库存量或有接续拔擢的可能。因此，预测近期苹果期价将偏触动走势。操作上，暂时以不雅望为主。
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